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【央视新闻客户端】

行情步入第四季度,此前大火的科技板块、固态电池等集体熄火,取而代之的是“缺席”近期牛市的红利板块再度企稳,在银行、保险股的提振下担纲行情的稳定器。

多家公募指出,当前市场资金寻求避风港,使红利资产的防御属性重新获得关注。在A股和港股红利资产对比中,港股凭借更高的股息率,或更受到险资青睐。

红利股回暖

此前,在创新药、人工智能带动的波澜壮阔行情中,红利板块无疑存在感不佳,面对轮番涌现的翻倍股、翻倍基,投资者在红利资产中遗憾“躲牛市”。

南方基金解读认为,在关税消息发酵前,市场呈现明显的成长风格占优格局。半导体、人工智能等科技主线表现活跃,吸引大量资金涌入,对偏防御的红利板块形成“虹吸效应”。在由风险偏好驱动的行情中,例如近期的AI科技浪潮,资金往往更青睐高成长板块,而红利策略因其稳健属性,节奏往往会慢半拍。

然而步入四季度,行情切换痕迹明显,截至10月17日,月内沪深指数跌幅分别超过了1%和6%,而在银行、保险股和资源股轮番提振下,中证红利指数涨幅约为2.48%。

此外,成分股中包含了中国有色矿业、新华保险(601336)、中远海能(600026)以及若干银行股的恒生港股通中国央企红利指数亦在近期持续走高,并在历史新高处徘徊。

有公募指出,当前市场资金寻求避风港,使红利资产的防御属性重新获得关注。南方基金基金经理崔蕾认为:“当前市场成长板块的调整空间仍较难准确预判,但即便企稳,也需较长时间‘蓄势’修复,短期内仍缺乏明确主线。此外,随着三季报披露期临近,缺乏基本面支撑的纯题材类个股面临较大考验。”

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崔蕾表示,在此背景下,红利低波策略展现出多重配置优势:首先是股息吸引力回升:主流红利标的股息率已重回4%以上,长期配置价值显著增强。

其次,银行板块调整充分:经历前期回调后,银行股自高点最大回撤约15%,近期跌破年线后企稳反弹,估值安全边际较高。

最后,年底资金风格切换:部分绝对收益型资金为布局2026年行情,逐步回补低估值、高股息的价值品种,推动资金向红利资产倾斜。

浙商基金也表示,一旦市场进入缩量调整阶段,高杠杆拥挤交易方向可能面临“多杀多”的调整风险。在此背景下,追涨高估值主线的胜率与赔率已出现明显下降,资金向低估值、高性价比板块迁移的趋势正在形成。

恒生红利板块“性价比”更为凸显

在A股与港股的对比中,多名公募人士认为港股或更有性价比。数据显示,恒生港股通中国央企红利指数的股息率达到6.02%,显著高于中证红利指数。同时,其市净率(PB)为0.61倍,市盈率(PE)为6.81,展示了其在分红潜力上的优势。

“我们以代表性的行业来看,银行和高速公路是最典型的红利股,整体银行现在股息率A股是5个点左右,港股是接近6个点,整体还是有一定的吸引力,而且基本面也走出了底部。高速公路也是一样的,现在的股息率是4个点左右,基本面也基本下修到位了,尤其是港股估值更便宜,因此,这两个板块其实已经有绝对的性价比了,持股周期比较长的人其实已经开始在买了。”华北某公募投研人士透露。

此外,华安基金许之彦表示,保险资金将成为股市的重要增量资金,港股红利则是险资配置的重要方向。保险资金与红利板块的低波动、高股息特性相契合,尤其在当前长债收益率处于历史低位的情况下,险资有望加大对红利策略的配置力度,形成中长期资金的正向支持。此外,政策环境的支持也为红利板块提供了坚实后盾。

华创证券分析称,H股具备折价优势,且机构投资者通过港股通连续持有H股满12个月取得的股息红利所得,可依法免征企业所得税。此外,由于港股国际化程度高,通过动态平衡相关持仓,险资可在一定程度上降低投资组合整体波动。

近期,红利细分领域中,银行板块表现更为出色。许之彦认为,银行业作为港股红利中的权重板块,未来有望迎来基本面的改善。

“政策呵护下,港股红利的权重板块银行业有望迎来基本面改善。今年监管在维持支持性货币政策基调的同时,更注重维护银行合理息差空间,息差降幅趋稳带动利息净收入增速改善。此外,地方化债+稳地产+反内卷等政策组合拳下,银行贷款的尾部极端风险已大幅缓释,有利于减轻银行不良资产压力,资产质量估值折价有望修复。”许之彦表示。

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  • asdqd
    asdqd 2025-10-20

    我是慧生活的签约作者“asdqd”!

  • asdqd
    asdqd 2025-10-20

    希望本篇文章《辅助神器“wepoker透视软件购买”其实确实有挂》能对你有所帮助!

  • asdqd
    asdqd 2025-10-20

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  • asdqd
    asdqd 2025-10-20

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